No necesitás reportes de cien hojas para tomar una decisión inteligente. Necesitás un mapa claro que conecte el negocio, el precio y el riesgo de una empresa en una sola página.

Antes de mirar el precio, asegurate de que el negocio genere plata de forma sostenible:

• ROE (Return on Equity - Rentabilidad sobre Capital Propio): Mide qué porcentaje de rentabilidad obtiene la empresa sobre el dinero que efectivamente aportaron los accionistas más las ganancias acumuladas que retuvo para reinversión.
  ROE =

  Utilidad Neta

  Patrimonio Neto
  A nivel intuitivo: es como la tasa de interés de tu cuenta de ahorro. Si ponés $100 y al cabo de un año te da $15 de ganancia limpia, tu rentabilidad es del 15%. Un ROE del 20% sostenido significa que la empresa genera $20 netos anuales por cada $100 de patrimonio neto (recursos propios) en su balance.
• Márgenes (Bruto y Operativo): El margen bruto mide qué porcentaje queda libre después de los costos directos de producción. El margen operativo (el más importante para evaluar el negocio) muestra qué porcentaje de las ventas queda limpio después de pagar sueldos, alquileres y marketing (antes de impuestos e intereses).
  MARGEN OPERATIVO =

  Utilidad Operativa

  Ventas Totales (Revenues)
  A nivel intuitivo: si vendés remeras por $10 y fabricarlas te cuesta $4 directos, tu margen bruto es del 60%. Pero después tenés que pagar el local, sueldos de personal y marketing. Si te quedan $2 limpios, tu margen operativo es del 20%. Mide la eficiencia de la operación.
• Crecimiento del Flujo de Caja Libre (FCF Growth): Las ganancias contables son una opinión, pero la caja es un hecho. El FCF es el dinero real disponible del negocio. Para evaluar el crecimiento de este flujo, analizamos la tendencia de la caja libre en los últimos años.
  Crecimiento del FCF =

  FCF Año Reciente - FCF Año Anterior

  FCF Año Anterior

  × 100
  A nivel intuitivo: si tu sueldo sube pero tus costos también y a fin de mes te queda menos dinero neto ahorrado, no estás progresando. Queremos ver que la caja libre real de la empresa aumente año a año, dándole márgenes y recursos para recomprar acciones, pagar dividendos o crecer sin endeudarse.

Incluso una gran empresa es una mala inversión si la pagás demasiado cara. Calibrá la valoración con estos tres indicadores:

• PER (P/E Ratio): Mide cuántos años de ganancias actuales estás desembolsando al comprar al precio de hoy. En Yahoo Finance lo vas a ver como PE Ratio (TTM) (es lo mismo; TTM = últimos 12 meses).
  PER =

  Precio por Acción

  Ganancias por Acción (EPS)
  El EPS es la ganancia por acción. Si un negocio genera $10 de EPS y pagás $150 por la acción, cotiza a un PER de 15: tardarías 15 años en recuperar tu compra si las ganancias se mantuvieran estables. En Yahoo: PE Ratio (TTM) y EPS (TTM) en Summary; también Diluted EPS (ttm) en Statistics.
• Earnings Yield (Rendimiento de Ganancias): Es el rendimiento porcentual anual implícito de tu inversión. Es la inversa del PER.
  Earnings Yield = 1 / PER =

  Ganancias por Acción (EPS)

  Precio por Acción
  A nivel intuitivo: es el equivalente a lo que te rinde un departamento en alquiler. Si lo comprás a $100.000 (el precio) y te deja $5.000 netos al año (las ganancias), tu rendimiento es del 5%. Comparalo contra la tasa del bono a 10 años de EE.UU. (ticker ^TNX en Yahoo) para ver si te compensa asumir el riesgo del negocio.
  Flag opcional · crecimiento de ganancias: Si el Earnings Yield queda debajo del bono, el precio te pide crecimiento. Chequeo simple: ¿el EPS viene subiendo a un ritmo de al menos ~10% por año, en promedio, durante 3 a 5 años? (Esa tasa promedio se llama CAGR.) Si sí, hay evidencia de un negocio que hace crecer sus ganancias; eso puede justificar EY < bono. Si el EPS está plano o cayendo, el múltiplo caro pide más esperanza que evidencia. En Yahoo mirá Diluted EPS (tendencia de varios años); el atajo Quarterly Earnings Growth (yoy) es útil, pero un solo trimestre engaña.
• RSI (Relative Strength Index): Un indicador técnico de momentum. En Chart → Indicators → RSI. Si está arriba de 70, indica sobrecompra (euforia). Si baja de 30, indica sobreventa (miedo).

El tercer vértice del triángulo evalúa qué puede quebrar tu tesis en el futuro:

• Moat (ventaja competitiva): Es la barrera que protege a la empresa. Para ponerla a prueba frente a la IA, copiale este prompt a Gemini, Claude o ChatGPT:
  ¿Cuál es la ventaja competitiva (moat) de [Empresa] y de qué manera específica se ve amenazada por la inteligencia artificial y la disrupción tecnológica en los próximos 10 años?
  Su respuesta te pone en alerta sobre riesgos estructurales. No busques un veredicto de compra: buscá (1) cuáles son las capas de la ventaja, (2) qué cambio de hábito o de interfaz podría romperlas, y (3) qué señales mirarías en 12-24 meses. En el ejemplo de Google más abajo te mostramos cómo se ve una respuesta útil.
• Beta: Mide la sensibilidad de oscilación de la acción frente al mercado general. Beta mayor a 1 significa movimientos más amplios (más volatilidad); Beta menor a 1 indica estabilidad defensiva.
• Rango de 52 Semanas: Mide los extremos del precio del último año. Te da una referencia visual de dónde estás hoy en relación al termómetro del mercado: ¿comprás cerca de mínimos anuales (miedo) o pegado a máximos históricos (optimismo)?

ROE (ttm) 38.88% y margen operativo 36.12% (margen neto 37.92%). Negocio de alta eficiencia. Fuentes: Statistics y Cash Flow.

Free Cash Flow anual: $60.01B (2022) → $69.5B (2023) → $72.76B (2024) → $73.27B (2025). La serie crece; el salto fuerte fue 2022→2023 (+15.8%) y después se desacelera. En los últimos 12 meses (TTM) figura $64.43B (por debajo del último año fiscal cerrado): tendencia de largo plazo sana, periodo reciente para mirar con más cuidado.

Cierre $361.92. PER (últimos 12 meses / TTM) 27.63 → Earnings Yield ~3.62% (1 / 27.63). El bono a 10 años (^TNX) cerró en 4.57%: EY queda debajo de la tasa segura. Crecimiento de EPS: ganancia por acción anual $4.55 (2022) → $5.80 → $8.05 → $10.81 (2025). En promedio, ~33% por año en 3 años (CAGR) y ~30% en 5 años. El umbral de ~10% anual se cumple con holgura: EY < bono no es absurdo de entrada; el mercado te cobra por un negocio que viene haciendo crecer sus ganancias (y asume que eso se sostiene). RSI (14, diario) ~50, zona neutra.

Beta 1.25 (un poco más nerviosa que el mercado). Rango 52 semanas: $172.77 – $408.61; con ~$362 está en la mitad superior del rango anual.

Moat ante la IA (respuesta al prompt del ejercicio): la ventaja de Google no es una sola cosa. Son capas que se refuerzan:

• Hábito e intención: el reflejo de «googlear» sigue siendo el punto de entrada a buscar, comparar y comprar.
• Distribución: Chrome, Android y defaults en móviles/navegadores llevan tráfico al buscador con bajo costo de adquisición.
• Red de dos lados: anunciantes + consultas. Mejor matching → más pagan → más se invierte en relevancia.
• Datos + stack propio: índice web, señales de uso, YouTube/Maps/Gmail, Gemini y TPUs. No es solo «tener un LLM»; es servir IA dentro de productos que ya usan miles de millones de personas.

Amenazas concretas a 10 años:

• Sustitución de la SERP: si la duda se resuelve en ChatGPT/Claude u otro agente y nunca llega a Google, esa consulta no genera el anuncio clásico. El riesgo es perder el peaje de la intención.
• Canibalización propia: AI Overviews y AI Mode defienden el hábito (te quedás en Google) pero cambian el formato: más respuestas sin click externo, y hay que reinventar cómo se muestra y se cobra el anuncio.
• Intermediación agentica: cuando compra y búsqueda pasan por agentes, gana quien controla la interfaz de decisión. Si otro agente se vuelve el default, Google pasa de peaje a destino salteable.
• CAPEX de cómputo: servir IA cuesta más que un link azul. La pregunta no es si gastan, sino si ese cómputo se vuelve capital productivo (engagement, ads, Cloud) o solo gasto defensivo.
• Regulación y defaults: límites a contratos exclusivos de búsqueda por defecto pueden aflojar la tubería de distribución sin matar el hábito de golpe.

Tu planilla: La tesis en una página

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