Deep dive: JD · 17 Jul 2026
Tomás Lanza
19 de julio de 2026
Informe de inversión · 2026-07-18
JD · JD.com
Informe de inversión · fundamentos, valoración y timing
Informe de inversión2026-07-17Tactical ValueModelo internoNo es recomendación
Precio de referencia: USD 29.62 (2026-07-17) · Elaborado por: Sidera AI
$30
Precio
4,9×
EV/FCF
19%
EV/FCF pct 5y
USD 1,3B
FCF eq. precio
65
RSI 14
◇ 1 · Snapshot financiero
| Métrica | Valor | Nota |
|---|---|---|
| Precio | USD 29.62 | 2026-07-17 |
| Enterprise value | USD 32,4B | mkt cap - caja neta |
| Revenue TTM (USD conv.) | USD 187,6B | MV interna |
| FCF TTM | USD 6,60B | caja libre |
| FCF / acción | USD 4,61 | CAGR 3y ~34% |
| Net income TTM | USD 1,95B | margen neto ~1% |
| ROE TTM | 6,2% | tendencia -13 pp YoY |
| ROIC TTM | 9,9% | vs avg 8Q ~16,8% |
| P/B | 1,28× | percentil hist. ~40% |
| P/E overview | 21,8× | MV pe_current n/d; ForwardPE 9,9× |
| EV/FCF | 4,9× | percentil 5y ~19% |
| Deuda / Equity book | 0,29× | caja USD 16,7B > deuda USD 9,1B |
| Shareholder yield | 9,4% | div + recompras |
| Beta | 0,40 | baja volatilidad relativa |
| Piotroski | 6 | pasa umbral Health |
| SBC TTM | n/d | fuente actual sin SBC |
JD.com (ADR NASDAQ) es retail e-commerce e infraestructura logística en China. La MV interna convierte a USD; los estados trimestrales crudos suelen venir en CNY.
En pocas palabras
JD vende online y entrega con logística propia, difícil de copiar. Hoy genera mucha caja libre (unos USD 6,6B en doce meses), aunque el margen neto es fino por la inversión en negocios nuevos. El balance ayuda: más efectivo que deuda, más dividendo y recompras. La duda del mercado no es quiebra, sino si esa caja se sostiene cuando se enfríe el gasto en delivery. ◇ 3 · Ingresos trimestral
| Fiscal | Revenue | Net income | Margen neto |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | CNY 313.8B | CNY 5.07B | 1.6% |
| 2025-12-31 | CNY 352.3B | CNY -2.71B | -0.8% |
| 2025-09-30 | CNY 299.1B | CNY 5.28B | 1.8% |
| 2025-06-30 | CNY 356.7B | CNY 6.18B | 1.7% |
Estados en CNY. Q4'25 mostró pérdida neta; Q1'26 volvió a ganancia con revenue ~CNY 314B.
En pocas palabras
En yuanes JD sigue vendiendo a escala enorme (cerca de CNY 300-350B por trimestre). El drama está abajo: Q4'25 cerró en rojo y Q1'26 volvió al negro. La pregunta es simple: ¿puede vender igual o más con menos plata quemada en subsidios? ◇ 4 · Reglas · Health y alertas
| Regla | Estado | Detalle |
|---|---|---|
| TTMPeakGuard | Alerta | FCF 2,80× vs p30 (umbral 1,8×); severidad alta; forma cycle |
| ReturnOnEquityHealth | Alerta | ROE 6,2% con caída -13 pp YoY |
| OperatingLiquidity | Alerta | Quick 0,85 / Current 1,18 |
| DividendGrowth | Alerta | CAGR 3y dividendo -34% (sin corte 3y) |
| DividendPayoutCoverage | Alerta | Payout sobre neto 77%; sobre FCF 23% |
| GrossProfitabilityStability | Alerta | GPA CV 12Q alto (0,88) |
| LeverageBounds | Alerta | Assets/Equity 3,17 > tope 3,0 (deuda/activos baja) |
| CapitalAllocationQuality | Alerta | Reinvestment rate alto vs ROIC en baja |
| ReverseDCF | Pasa (selección) | price_dcf ~USD 39,4 vs spot 29,6 (~33% gap) |
| FCF positivity / growth | OK | FCF+ 100% últimos 12Q; FCF YoY +21% |
| Share dilution | OK | Shares -5,6% YoY (recompras) |
| Piotroski | OK | F-score 6 |
PeakGuard: triggered=false (alerta). Ratios TTM/p30: FCF 2,80× (umbral 1,8), EBIT 0,56× (1,5), margen 0,49× (1,4). Dispara por FCF elevado vs piso reciente; el EBIT/margen no están en pico.
En pocas palabras
La salud no dice que JD esté roto: caja libre positiva, estable y con recompras. La luz amarilla es que esa caja está muy por encima de su piso reciente, como si el buen momento de efectivo no fuera automático. También bajó el ROE y la liquidez corta está justa. Traducción: negocio con caja, pero con dudas de sostenibilidad del pico. ◇ 5 · Múltiplos relativos
| Métrica | Hoy | Contexto 5y / regla |
|---|---|---|
| EV/FCF | 4,9× | p20 5,0× · p50 13,4× · percentil ~19% |
| P/FCF (precio/FCF) | 6,1× | regla FCFEfficiency |
| P/E TTM (overview) | 21,8× | MV sin serie P/E usable (pe_hist_n=0) |
| Forward P/E | 9,9× | overview externo |
| P/B | 1,28× | percentil hist. ~40% (banda media-baja) |
| EV/Sales | 0,17× | sector mediana 1,41× (mucho más barato que peers) |
| Earnings yield (MF) | 7,8% | percentil EY ~71%; ROIC percentil ~10% |
| Lectura mecánica | premium comprimido (caja) | EV/FCF < percentil 25 |
En pocas palabras
Contra su propia historia de cinco años, JD cotiza barato en empresa sobre caja libre (cerca del percentil 19%). También luce barato versus el sector en ventas. Eso puede ser oportunidad o castigo por dudar del FCF futuro. El ancla relativa útil acá es EV/FCF; el P/E interno vino incompleto. ◇ 6 · Call · mensajes de gestión
- Q4'25: revenue +2% YoY; full year +13% a ~CNY 1,3T; JD Retail margen operativo full year a 4,6% (+52 bp).
- Usuarios: +30% clientes activos trimestrales en Q4; >700M activos anuales; frecuencia de compra +40%.
- Food delivery: pérdida/inversión bajó ~20% secuencial en Q4; management dice que el pico de inversión fue 2025.
- Retorno a accionistas 2025: dividendo ~USD 1,4B y buybacks ~USD 3B (~6,3% shares).
Fuente principal: earnings call transcript Q4/FY2025 (gestión). Complemento Q1'26: releases y notas de mercado públicas.
En pocas palabras
La dirección cuenta dos velocidades: el retail core aguanta y mejora margen; el delivery fue el agujero que asustó al mercado. Dicen que ese agujero ya pasó lo peor y que en 2026 gastan menos ahí. Si cumplen, el castigo de grupo puede aflojar; si el delivery vuelve a pedir plata, la narrativa se cae. ◇ 7 · Mapa de expectativas
| Lente | Precio implícito / dato | Rol |
|---|---|---|
| Reverse DCF (hero) | FCF de equilibrio ~USD 1,26B vs FCF hoy USD 6,60B | El precio actual exige poca caja vs la de hoy |
| Run-rate (base) | USD 123,7 | Si mantiene FCF actual |
| Blend | USD 42,3 | Mezcla presente/pasado |
| Estrés FCF -25% | USD 94,1 | Prueba de resistencia |
| Piso p30 / revert | USD 47,5 | Si FCF vuelve al p30 reciente |
| Fragilidad histórica | USD 56,0 | Si FCF vuelve a mediana larga |
| Modo conservador | USD 63,2 | Supuestos más duros; FCF eq. ~USD 2,32B |
| Spot | USD 29.62 | Referencia |
Run-rate gap ~1,61× (FCF hoy vs mediana histórica). Continuity ratio ~0,19: el precio está por debajo del escenario mediano del modelo, no "lleno de fe".
En pocas palabras
No buscamos el precio "correcto": preguntamos qué caja exige el mercado. Para que USD 29,62 tenga sentido alcanza con mucha menos caja de la que JD genera hoy (~USD 1,3B de equilibrio vs ~USD 6,6B actuales). Si mantiene el run-rate, el lente base queda muy arriba del spot; incluso un FCF -25% sigue holgado. La trampa es que esa caja puede estar hinchada vs el piso reciente: hay que ver si se sostiene cuando baje el delivery. ◇ 10 · Contexto técnico (timing)
| Indicador | Valor | Lectura |
|---|---|---|
| Precio / fecha | USD 29.62 · 2026-07-17 | Ancla |
| RSI14 (AV) | 64,8 | Neutral-alto (no >70) |
| RSI14 simple (MV) | 90,0 | Outlier vs AV; no usar solo |
| BB pos 20,2 | 91% | Cerca de banda superior |
| BB mid / up / low | 27,18 / 30,13 / 24,23 | Corredor 20 días |
| SMA200 ratio | 1,00× | Pegado a media de largo plazo |
| r21 / r63 | +4,3% / -5,6% | Mes positivo, trimestre flojo |
| vs máx 52s | -18% | Aún abajo del high |
Banda inferiorMediaBanda superior
Marcador ≈ posición del precio dentro del corredor (bb_pos_20_2).
Timing, no tesis. RSI de referencia: serie diaria AV; la MV simple divergió fuerte el mismo día.
En pocas palabras
El precio está cerca del techo de su corredor corto, pero el RSI de mercado (~65) no grita euforia. Está pegado a la media de 200 días: ni tendencia fuerte ni derrumbe. Para timing no parece piso castigado ni escape vertical; el catalizador sigue siendo FCF y delivery. ◇ 11 · Sentimiento de Opciones
| Métrica | Valor | Lectura |
|---|---|---|
| PCR full chain | 1,55 | Más puts que calls en agregado |
| PCR near (~≤30d, mediana) | ~1,02 | Mixta en vencimientos cortos |
| VOI near 30d (mediana) | ~0,01 | Poco volumen vs OI en la mediana |
| Régimen | hedge_demand / mixed | Sesgo defensivo, sin FOMO claro |
| Postgres options signals | Sin filas | Fallback AV realtime |
| Cruce precio | r21 +4% · -18% vs 52w | No es chase de máximo |
En pocas palabras
En la cadena de opciones hay más cara de protección (puts) que de FOMO en calls. En vencimientos cortos la lectura es mixta y el volumen no grita especulación loca. Encaja con una acción barata en múltiplos pero todavía descontada por miedo; sirve para psicología, no para valuación. ◇ 12 · Consenso externo e insiders
| Fuente | Dato | Lectura |
|---|---|---|
| Target promedio (overview) | USD 39,55 | 34% vs spot; expectativa externa |
| StockAnalysis (36 analistas) | USD 39,64 · Strong Buy | Rango 27-54; 34% al promedio |
| Ratings AV | 7 SB / 26 B / 2 H / 1 S / 0 SS | Consenso constructivo |
| Forward P/E | 9,9× | Contraste externo de múltiplo |
| Ownership | Insiders 1,0% · Inst. 15,2% | Float amplio; poco insider % |
| Insiders transacciones | Sin filas en DB / Form4 típico limitado en ADR | No forzar señal |
| Institucionales (AV) | ~501 holders · ~7% ownership reportado | Dodge & Cox / FIL entre tops |
En pocas palabras
Wall Street en promedio ve la acción cerca de USD 40, con rating mayormente comprador. Eso muestra la narrativa dominante, no un fair value interno. De insiders no hay un rastro Form 4 limpio como en un common USA puro; no forzamos señal. ◇ 13 · Research externo / tesis externas
Research externo realizado el 2026-07-18 en base a fuentes web públicas (informe deep research con ~50 fuentes: earnings, competencia delivery, regulación y valuación). Los números duros del informe siguen siendo la base interna.
| Lente | Narrativa | Arbitraje vs números |
|---|---|---|
| Constructivo | Pérdidas New Business/delivery en pico 2025 y bajando (Q1'26 inversión -30% seq.); Retail margen récord 5,6%; retorno de capital ~10% mkt cap; techo regulatorio a subsidios (SAMR + reforma e-commerce) | Alinea con FCF alto, ReverseDCF y EV/FCF comprimido; PeakGuard pide confirmar sostenibilidad |
| Riesgo | 1P casi plano; delivery sigue lejos de Meituan en escala; PDD/precio; FCF aún marcado por la guerra; descuento geopolítico ADR | Alinea con ROE/margen finos y alerta de pico de caja vs piso reciente |
| Arbitraje | El mercado paga el drag del delivery; si el ceasefire regulatorio y el achique de pérdidas siguen, el múltiplo puede normalizar sin milagro de revenue | Observables: pérdida New Businesses QoQ, FCF trimestre, margen JD Retail |
En pocas palabras
El debate externo es casi uno solo: ¿el delivery ya dejó de sangrar o vuelve la guerra de precios? Los constructivos miran margen de retail, recompras y el techo regulatorio a subsidios; los escépticos, competencia y el agujero de 2025. Nuestros números muestran caja holgada frente al precio, pero también alerta de pico. El desempate es si siguen bajando las pérdidas del delivery. ◇ 15 · Postura integrada
Fortalezas
- FCF TTM USD 6,6B, FCF+ estable, net cash, shareholder yield ~9%.
- EV/FCF en percentil bajo vs propia historia; ReverseDCF dispara.
- Moat logístico (atoms) + señales de eficiencia/IA en el call.
Tensiones
- PeakGuard por FCF vs p30; ROE en baja; liquidez corta justa.
- Delivery/New Businesses como variable de FCF 2025-26.
- Timing no oversold; opciones con sesgo de cobertura.
Qué mirar después
- Pérdida secuencial de food delivery / New Businesses.
- FCF y operating cashflow del próximo trimestre vs run-rate.
- Sostenimiento de margen JD Retail sin guerra de precios.
En pocas palabras
JD es retail chino con logística propia: genera mucha más caja de la que el precio parece exigir. El mercado lo castiga por el drag del delivery y porque ROE/pico de FCF no dan un relato limpio. En múltiplos sobre caja está barata; el mapa también deja holgura si el FCF se sostiene. Sin ranking 12m fresco esa capa no pesa. El desempate: ¿siguen bajando las pérdidas del delivery? Disclaimer: El contenido de Sidera Insights® es exclusivamente informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero, recomendación de inversión, ni oferta de compra/venta de valores. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida.
© 2026 Sidera Insights® · Revisión sistemática · Generado 2026-07-18
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