Deep dive: LMAT · 21 Ago 2026
Tomás Lanza
23 de agosto de 2026
Informe de inversión · 2026-08-21
LMAT · LeMaitre Vascular Inc
Informe de inversión · fundamentos, valoración y timing
Informe de inversión2026-08-21Modelo internoNo es recomendaciónQuality CompounderDCA Sweet-Spot
Precio de referencia: USD 81.86 (2026-08-21) · Elaborado por: Sidera AI
$82
Precio
28.7×
P/E TTM
0%
P/E pct 5y
23
RSI 14
93%
rank pct
◇ 1 · Snapshot financiero
| Métrica | Valor | Notas |
|---|---|---|
| Precio / fecha | USD 81.86 · 2026-08-21 | Cierre MV |
| Ingresos TTM | USD 262 M | Dispositivos vasculares periféricos |
| EPS TTM | USD 2.85 | DB MV |
| FCF TTM | USD 74 M | Crec. YoY 41.1% · FCF/acción USD 3.01 |
| FCF ajustado (post-SBC) | USD 66 M | Yield 3.5% · SBC/FCF 10.7% |
| ROE / ROIC TTM | 15.6% / 11.5% | ROIC trend 8Q -0.30% |
| P/E / P/B | 28.7× / 4.45× | P/B percentil histórico 12% |
| EV / EV/FCF | USD 2.01 B / 27.3× | Deuda neta USD 142 M |
| Dividendo | 1.1% yield · payout FCF 27.8% | CAGR div 3y 17.0% |
| Piotroski F | 8 / 9 | Calidad contable sólida |
| Beta | 0.52 | Healthcare defensivo |
En pocas palabras
LeMaitre Vascular diseña y vende implantes y dispositivos para cirugía vascular periférica: injertos, parches, shunts y catéteres que los cirujanos usan en procedimientos reales, no en software. El negocio viene ganando bien: márgenes altos, caja creciendo y un dividendo modesto pero cubierto. La tensión está en el precio: la acción cayó cerca de un tercio desde el máximo anual mientras las ganancias siguieron subiendo, así que hoy el mercado cobra menos premium que de costumbre contra la propia historia de la empresa. Lo que conviene mirar es si el buen trimestre se sostiene cuando se normalicen los vientos de tipo de cambio, exportaciones y suministro de tejidos. ◇ 3 · Ingresos trimestral
| Fiscal | Ingresos | Net income | Margen neto |
|---|---|---|---|
| 2026-06-30 | USD 70 M | USD 17 M | 24.2% |
| 2026-03-31 | USD 67 M | USD 16 M | 23.6% |
| 2025-12-31 | USD 64 M | USD 16 M | 24.2% |
| 2025-09-30 | USD 61 M | USD 17 M | 28.4% |
En pocas palabras
Los ingresos trimestrales pasaron de USD 60 M a USD 70 M en un año, con margen neto rondando el 24% en el último trimestre. El negocio vende más y retiene más de cada peso. En el call Q2 2026 la dirección reportó crecimiento orgánico de dos dígitos excluyendo catéteres, alineado con lo que muestra la base financiera interna. ◇ 4 · Reglas · Health y alertas
| Regla | Estado | Lectura |
|---|---|---|
| PeakGuard | ✓ OK (triggered=true) | Ratios TTM/p30: FCF 1.75× (umbral 1.8), EBIT 1.32×, margen 1.14× |
| WeissDividendBollinger | ✓ triggered | Yield 1.09% · pos rel banda 1.11 |
| MarginExpansion | ✓ triggered | Δ margen operativo 4Q +0.80% |
| GrahamValuation | ✗ no pasa | Fair value USD 67.49 vs precio USD 81.86 (~18% arriba) |
| ReverseDCF | ✗ no pasa | price_dcf USD 54.40 vs precio (~34% arriba) |
| PBHistoricalReversion | ✗ no pasa | P/B percentil 12% (zona baja histórica) |
| MagicFormula / ROICQuality | ✗ no pasa | EY pct 35 · ROIC pct 44 |
| Health: ShareDilutionControl | ✗ alerta | Acciones +7.2% YoY |
| Health: DividendGrowth | ✗ alerta | Corte de dividendo en ventana 3y (flag histórico) |
| Resto Health | 22/24 pasan | Alertas: DividendGrowth, ShareDilutionControl |
PeakGuard: triggered=true. FCF TTM 1.75× vs p30 (umbral 1.8×): no dispara alerta mecánica, pero run_rate vs mediana larga StressLab sigue elevado (3.23×).
En pocas palabras
La salud financiera es sólida: caja positiva estable, deuda servible, Piotroski 8 y liquidez operativa muy alta. PeakGuard no saltó: el trimestre fuerte aún no supera los umbrales mecánicos vs el piso reciente. Las alertas reales son dilución de acciones (+7% YoY) y que Graham/ReverseDCF dicen que el precio pide más de lo que entregan los modelos absolutos. Eso no invalida la calidad del negocio, pero sí marca que la entrada relativa mejoró mientras la valoración absoluta sigue exigente. ◇ 5 · Múltiplos relativos
| Métrica | Actual | Percentil 5y | Lectura |
|---|---|---|---|
| P/E TTM | 28.7× | 0% (p50 45.9×) | premium_comprimido |
| EV/FCF | 27.3× | 1% (p50 44.1×) | premium_comprimido |
| P/B | 4.45× | 12% | premium_comprimido |
| ROICQuality pe_discount | -80% vs est. ~2y | n/d | P/E muy por encima de media trimestral muestreada |
| EV/Sales vs sector | 7.7× | mediana sector 3.1× | +132% vs sector |
| P/FCF (FCFEfficiency) | 25.4× | n/d | Referencia absoluta |
Clasificación mecánica: P/E y EV/FCF en percentil <25 → premium_comprimido vs historia propia. EV/Sales sigue premium vs sector healthcare (+132%).
En pocas palabras
Hoy el mercado paga 29× ganancias por esta acción. Contra los últimos cinco años de la misma empresa, eso cae cerca del percentil 0%: más barata que de costumbre en P/E y EV/FCF. Eso puede ser oportunidad si la caja se sostiene, pero también puede reflejar que el mercado anticipa desaceleración. Por caja, EV/FCF 27× está en el piso histórico reciente. La entrada relativa mejoró; eso no dice solo si el negocio merece el precio, sino si el premium habitual se comprimió. ◇ 6 · Call · Q2 2026
- Crecimiento orgánico Q2 +10% (precio +7%, unidades +3%); ex-catéteres +12% orgánico.
- Artegraft +34% y ya representa ~21% de ventas; injertos, shunts y parches en récords.
- Miss vs guía -USD 1,1 M por FX post-mayo, retrasos export por conflicto Medio Oriente y suministro de aloinjertos cardíacos.
- Margen bruto 72,1% (+210 bp YoY): mix Artegraft, ASPs y logística.
Fuente: transcripción Q2 2026 (2026Q2).
Nota: cifras consolidadas de ingresos/EPS cruzadas con Postgres; segmentos y orgánico solo desde narrativa de gestión.
En pocas palabras
En el call la dirección contó un trimestre fuerte en injertos y dispositivos core, pero también tres frentes que le restaron ventas: el dólar fuerte, exportaciones demoradas y escasez de tejido cardíaco. Admitieron que esos factores pueden seguir en el segundo semestre. El mensaje central: el negocio principal vende bien y expande márgenes, pero hay un producto con supply constraint que cansa al equipo comercial. Lo que importa de acá en más es si Artegraft sigue compensando catéteres y si normalizan el suministro de aloinjertos. ◇ 9 · Modelos internos CatBoost/ranking
| Modelo | Dato | Lectura |
|---|---|---|
| Fecha / horizonte | 2026-08-21 · 12m | Última inferencia |
| Ranker | rank_pct 0.93 · pos 21/300 | Prioridad alta en universo |
| RF | rf_proba 0.83 | Probabilidad positiva elevada |
| Score integrado | 0.90 | 0,7 ranker + 0,3 RF |
| SHAP (ranker) | pb_percentile, seasonal energy | Señal auxiliar; no causalidad económica |
En pocas palabras
El modelo estadístico interno ubica a LeMaitre cerca del top del universo a 12 meses. Eso acompaña el caso fundamental de calidad y múltiplo comprimido, pero no es una recomendación: solo dice que patrones históricos similares terminaron bien con frecuencia. ◇ 10 · Contexto técnico (timing)
| Indicador | Valor | Lectura |
|---|---|---|
| Precio | USD 81.86 | 2026-08-21 |
| RSI 14 | 23 | Zona oversold (<30) |
| BB pos (20,2σ) | 32% | Cerca de banda inferior |
| SMA200 ratio | 0.86 | Precio 14.1% bajo media anual |
| Retorno 21d / 63d | -17.5% / -19.5% | Corrección reciente |
| vs máx 52s | -30.3% | Drawdown significativo |
Banda inferiorMediaBanda superior
Marcador ≈ posición del precio dentro del corredor Bollinger (bb_pos_20_2).
Timing no es tesis ni recomendación de entrada.
En pocas palabras
El precio viene castigado: RSI en zona de sobreventa y un tercio abajo del máximo anual. Está cerca del piso del corredor reciente de Bollinger, lejos de la media móvil de un año. Eso sugiere que el rebote corto no está estirado, aunque la tendencia de fondo sigue bajista. Sirve para modular timing, no para decidir si el negocio vale lo que pide. ◇ 11 · Sentimiento de Opciones
No disponible
Sin filas en Postgres (metrics_options_signals_daily) y PCR/VOI realtime sin observaciones suficientes en la cadena de LMAT. Liquidez de opciones limitada; no se infiere régimen FOMO/hedge.
En pocas palabras
Para LeMaitre no hay señal confiable de opciones: poca liquidez y datos de put/call incompletos. No podemos leer psicología de derivados; el timing hay que tomarlo del precio y del momentum reciente. ◇ 12 · Consenso externo e insiders
| Fuente | Dato | Lectura |
|---|---|---|
| Target analistas | USD 107 vs USD 81.86 | +31% vs precio · expectativa externa, no fair value interno |
| Ratings | 2 strong buy + 3 buy / 4 hold / 0 sell | Consenso constructivo con holds |
| Forward / Trailing P/E | 29.15 / 29.3 | Contraste externo |
| Ownership | Insiders 6.506% · Instit. 103.807% | Ownership ≠ actividad reciente |
| Insiders 180d | 129 compras / 35 ventas | Actividad compradora dominante; montos no reportados por API |
En pocas palabras
Wall Street sigue optimista: target promedio USD 107 implica upside vs el precio actual, con más buys que holds. Los insiders registraron muchas más compras que ventas en seis meses, aunque sin montos completos no sobreinterpretamos. Esto es narrativa externa: puede llegar tarde y no reemplaza nuestros modelos de valoración. ◇ 13 · Narrativa y contexto
Fuente: research externo revisado para esta edición.
Después del Q2 2026 la acción se hundió cuando ventas y guía anual quedaron un poco cortas. Afuera se discute si fue un tropiezo chico o el aviso de que el premium de crecimiento se acaba.
| Debate | Bull | Bear | Dato Sidera que arbitra |
|---|---|---|---|
| Miss y guía vs precio | El desvío de ventas es chico y temporal. La corrección abre entrada en una franquicia que sigue vendiendo. | Con múltiplo exigente, recortar el orgánico (12% a 11%) basta para borrar el premium. | Ingresos Q2 USD 70 M y EPS 0,74 coinciden con el miss. P/E 28,7× (percentil 5 años 0%) y EV/FCF 27,3× (percentil 1%). Precio USD 81,86, ~30% bajo el máximo anual. |
| Tejidos y Burlington | La demanda de aloinjertos supera la oferta. Mudar el procesamiento a Burlington a fines de 2026 debería ayudar en 2027. | El tejido depende de donantes. La mudanza no resuelve esa escasez estructural. | El call atribuye parte del miss a RestoreFlow. Artegraft +34% y ~21% de ventas. Encaje alto con tesis de átomos. |
| FDA y QuickStitch | Nueva Jersey sigue produciendo. Si QuickStitch se frena por ensayos largos, el capital iría a compras de nicho. | La carta de advertencia sigue abierta y toca Artegraft. Ensayos de años paralizan un catalizador. | El call no cierra el expediente FDA. FCF TTM USD 74 M da margen para M&A, pero hay deuda neta USD 142 M, no el colchón enorme que circula afuera. |
En pocas palabras
Por afuera se discute si el mercado exageró el miss o si el crecimiento premium se acabó. El lado constructivo dice que injertos y márgenes siguen sanos y que la corrección abre precio. El riesgo es la guía más baja, el tejido escaso y una planta con expediente regulatorio abierto. Nuestros números acompañan la calidad y ya muestran el múltiplo en el piso de cinco años. Lo que puede cambiar la tesis esta temporada es si el segundo semestre cumple la guía, y si Burlington y la FDA cierran sin cortar Artegraft. ◇ 15 · Postura integrada
LeMaitre vende implantes vasculares que el cirujano no reemplaza con software. El trimestre dejó una narrativa partida: Artegraft y márgenes fuertes, un miss chico, guía un poco más baja y tres vientos (dólar, exportaciones, tejido cardíaco) que el mercado cobró caro en el precio.
Fortalezas
- Calidad de compounder: márgenes altos, FCF TTM USD 74 M, Piotroski 8 y orgánico de dos dígitos en el call (ex catéteres).
- Artegraft ya es ~21% de ventas y creció fuerte. Encaje alto con tesis de átomos.
- Múltiplo propio comprimido (P/E 28,7×, percentil 0% a 5 años). Modelos internos y consenso acompañan.
Valoración
La entrada relativa mejoró después del castigo (~30% bajo el máximo anual). Graham y ReverseDCF siguen por debajo del spot: el precio aún pide continuidad de la caja actual. EV/Sales sigue caro vs el sector. Lecturas externas de liquidez muy holgada no cierran con el snapshot (deuda neta USD 142 M).
Riesgos
- Suministro de aloinjertos y mudanza a Burlington. Expediente FDA en Nueva Jersey: la producción no paró, pero el caso no está cerrado.
- QuickStitch puede pasar de catalizador a ensayo de años, o a capital para compras.
- Dilución de acciones +7,2% YoY. Timing oversold (RSI 23) modula entrada, no tesis.
El dato que cierra o rompe el caso es si el segundo semestre cumple la guía de ventas y EPS, y si Artegraft sigue creciendo sin que el tejido o la planta frenen la caja.
En pocas palabras
LeMaitre vende implantes que los cirujanos necesitan y lo hace con márgenes altos y caja creciente. Afuera el debate es si el miss y el recorte de guía fueron un tropiezo o el fin del premium. El mercado ya cobró ese miedo: la acción está más barata que de costumbre contra su propia historia, aunque los modelos absolutos siguen pidiendo que la caja actual se mantenga. El call confirma injertos fuertes y un cuello de tejido real. El expediente regulatorio y QuickStitch suman duda que los números no resuelven solos. Modelos internos y consenso acompañan, el timing no está eufórico. La tesis se confirma si el segundo semestre cumple la guía y Artegraft sigue sin que el suministro o la planta se coman la caja. Se rompe si esos frenos se vuelven estructurales. Disclaimer: El contenido de Sidera Insights® es exclusivamente informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero, recomendación de inversión, ni oferta de compra/venta de valores. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida.
© 2026 Sidera Insights® · Revisión sistemática · Generado 2026-08-21
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