Deep dive: HLNE · 10 Jul 2026
Tomás Lanza
13 de julio de 2026
Informe de inversión · 2026-07-10
HLNE · Hamilton Lane Inc.
Informe de inversión · fundamentos, valoración y timing
Informe de inversión2026-07-10Modelo internoQuality CompounderNo es recomendación
Precio de referencia: USD 81.09 (2026-07-10) · Elaborado por: Sidera AI
Fuentes: base financiera interna de Sidera · modelo de escenarios propio · transcripción de resultados Q1 fiscal 2026 · consenso público de analistas e información de insiders · research externo revisado para esta edición
Limitaciones: gestora de activos alternativos: el FCF GAAP es proxy operativo, no comparable a industriales; StressLab usa ingreso residual sobre equity. EPS reportado 0 en el trimestre 2026-03-31 en base interna (call Q1 FY2026: GAAP USD 1.28 / ajustado USD 1.31). Opciones con liquidez limitada.
Fuentes: base financiera interna de Sidera · modelo de escenarios propio · transcripción de resultados Q1 fiscal 2026 · consenso público de analistas e información de insiders · research externo revisado para esta edición
Limitaciones: gestora de activos alternativos: el FCF GAAP es proxy operativo, no comparable a industriales; StressLab usa ingreso residual sobre equity. EPS reportado 0 en el trimestre 2026-03-31 en base interna (call Q1 FY2026: GAAP USD 1.28 / ajustado USD 1.31). Opciones con liquidez limitada.
$81.09
Precio
18.4×
P/E TTM
22%
P/E pct 5y
42%
Escenarios favorables
48
RSI 14
◇ 1 · MV · Snapshot financiero
| Métrica | Valor | Notas |
|---|---|---|
| Precio / fecha | USD 81.09 · 2026-07-10 | ~49,6% bajo máx. 52s |
| Ingresos TTM | USD 759 M | FINANCIAL SERVICES · asset manager |
| EPS / FCF TTM | USD 4.40 / USD 421 M | FCF GAAP como proxy de caja operativa |
| FCF por acción / ajustado | USD 7.74 / yield 10,1% | FCF ajustado post-SBC USD 358 M |
| ROE / ROIC TTM | 27,2% / 48,2% | ROIC alto típico de gestora asset-light |
| P/E / P/B | 18,4× / 3,87× | P/B pct hist. 2,2% |
| EV / EV/FCF | USD 3,46 B / 8,2× | Deuda neta negativa (caja > deuda) |
| Dividendo (yield) | 4,0% | Objetivo FY2026 USD 2,16/año |
| Piotroski F / Beta | 6/9 · 1,16 |
Modelo de negocio (fees/AUM): Hamilton Lane cobra comisiones de gestión y asesoramiento sobre AUM con fee (~USD 74 B fee-earning al cierre Q1 FY2026, blended ~64 bps), más comisiones de incentivo/carry (USD 42 M en el trimestre, carry no realizado ~USD 1,3 B). El indicador clave es FRE (fee-related earnings): USD 84 M en Q1 (+31% interanual) con margen 51%. El FCF GAAP (USD 421 M TTM) refleja caja operativa pero en financieras puede mezclar coinversiones y movimientos de capital; priorizar FRE, crecimiento de AUM fee-earning y carry.
En palabras simples
Hamilton Lane es una gestora global de mercados privados: administra fondos especializados, cuentas separadas (SMA) y productos Evergreen para wealth. Gana con comisiones recurrentes sobre activos bajo gestión (fee-earning AUM ~USD 74 B a ~64 bps) y con carry cuando los fondos performan. Hoy muestra ROE ~27% y ROIC ~48%, con FCF TTM USD 421 M y dividendo ~4%. Cotiza a 18,4× ganancias, más barata que de costumbre contra su propia historia. En gestoras, el FCF contable ayuda pero no reemplaza FRE ni el crecimiento de AUM. ◇ 3 · Ingresos trimestral
| Fiscal | Ingresos | Utilidad neta | Margen neto |
|---|---|---|---|
| 2026-03-31 | USD 194 M | USD 66 M | 34,2% |
| 2025-12-31 | USD 199 M | USD 58 M | 29,4% |
| 2025-09-30 | USD 191 M | USD 71 M | 37,1% |
| 2025-06-30 | USD 176 M | USD 54 M | 30,5% |
En palabras simples
Ingresos trimestrales rondan USD 176-199 M con márgenes netos entre 25% y 37%. El último trimestre disponible (2026-03-31) muestra USD 194 M de ingresos y margen ~34%. El negocio es asset-light: una vez que escala AUM fee-earning, el margen operativo es alto. La volatilidad trimestral viene sobre todo de comisiones de incentivo y retro fees, no de ventas físicas. ◇ 4 · Reglas · Health y alertas
PeakGuard: ✓ OK (triggered=true) · FCF 1,54× · EBIT 1,27× · OM 1,15× vs p30 (umbrales k_fcf 1,8 / k_ebit 1,5 / k_om 1,4). Severidad none · driver margin · forma operating_leverage.
| Regla | Estado | Lectura |
|---|---|---|
| GrahamValuation | ✓ pasa | Fair ~USD 109 vs precio 81,09 |
| ReverseDCF | ✓ pasa | price_dcf ~USD 104 (+28% vs precio) |
| FCFEfficiency | ✓ pasa | P/FCF 8,4× · margen FCF mejorando |
| MagicFormula | ✓ pasa | EY pct 91,7 · ROIC pct 78,2 |
| ROICQuality | ✗ no pasa | pe_discount −15% (barato vs hist. ~2y) |
| PBHistoricalReversion | ✗ no pasa | P/B pct 2,2% (ya comprimido) |
| WeissDividendBollinger | ✗ no pasa | Yield 4,0% · pos rel 0,82 (cerca banda alta) |
| Health:DividendGrowth | ✗ alerta | CAGR dividendo 3y ~1% |
| Health:ReturnOnEquityHealth | ✗ alerta | ROE alto pero tendencia −3,1 pp YoY |
| Health:ShareDilutionControl | ✗ alerta | Shares growth YoY +32,7% |
| Health:LowBetaSafetyFlag | ✗ alerta | Beta 1,16 > umbral |
En palabras simples
PeakGuard no ve un pico artificial de ganancias: el TTM está elevado vs p30 reciente pero dentro de umbrales mecánicos. Graham, ReverseDCF y MagicFormula pasan en valor absoluto mecánico. Las alertas reales son dilución de acciones (+33% YoY en base de acciones), crecimiento de dividendo lento (1% CAGR 3y), leve deterioro de tendencia ROE y beta >1. En financieras, varias reglas de deuda/liquidez son no aplicables por diseño. ◇ 5 · Múltiplos relativos
| Métrica | Actual | Percentil 5y | p50 5y | Lectura |
|---|---|---|---|---|
| P/E TTM | 18,4× | 21,9% | 25,8× | premium_comprimido |
| EV/FCF TTM | 8,2× | 1,6% | 19,1× | premium_comprimido |
| P/B | 3,87× | 2,2% | 8,96× | mínimo histórico reciente |
| ROICQuality pe_discount | −15,2% | n/d | n/d | ~15% bajo media ~2y muestreada |
| EV/Sales vs sector | 4,56× | n/d | 2,89× med. | +62% vs mediana sector |
En palabras simples
Hoy pagás 18,4× ganancias, en el percentil 22% de los últimos ~5 años: más barata que de costumbre para esta acción. El EV/FCF de 8,2× está en el percentil 1,6%, casi en el piso histórico. Eso mejora la entrada relativa, pero no garantiza que el negocio esté barato en absoluto si el sector privado enfrenta vientos de frente. StressLab residual income da ~42% de escenarios favorables: capas distintas que no se invalidan. ◇ 6 · Call · Q1 fiscal 2026
- Footprint y AUM: footprint total USD 986 B (+5% YoY); AUM USD 141 B (+9%); AUA USD 845 B (+4%).
- Fee-earning AUM USD 74 B (+10% YoY): specialized funds USD 34 B (+16%), impulsado por Evergreen (~USD 12,5 B, +65% YoY); primer trimestre con net inflows Evergreen > USD 1 B.
- FRE USD 84 M (+31% YoY), margen 51%: incluye fee-related performance revenues; excluye compensación en acciones del cálculo FRE.
- Incentive fees USD 42 M y carry no realizado ~USD 1,3 B (+6% YoY pese a USD 97 M cristalizados en 12m).
Fuente: transcripción oficial Q1 fiscal 2026 (2026Q1), earnings call 5-ago-2025.
En palabras simples
La dirección describe un negocio que sigue creciendo en activos fee-earning (+10% interanual) y en el canal Evergreen para wealth (+65% en AUM Evergreen). Las ganancias por comisiones recurrentes (FRE) subieron 31% con margen del 51%, lo que reduce la dependencia del carry volátil. El carry acumulado de USD 1,3 B es un colchón futuro de comisiones de desempeño. Los riesgos que admiten son el timing de cierres institucionales, el costo de distribución retail y que los incentive fees recientes estuvieron más livianos que el pasado. ◇ 7 · Modelo de escenarios (StressLab) · Residual Income
| Escenario | Prob. ≥ precio | Mediana DCF | Notas |
|---|---|---|---|
| Estándar (RI histórico) | 42,1% | USD 77,80 | ROE mediana 30,8% · Ke 10,5% |
| Conservador | 0,0% | USD 60,95 | Retención 35% · Ke 10,5% |
| P/B actual (StressLab) | n/d | 4,82× | vs P/B mercado 3,87× |
Modo financiero detectado: ingreso residual sobre equity/book. No aplica scenario_suite FCF ni anchor_comparison EV/FCF. En gestoras, el modelo pregunta si el ROE excedente sobre el costo de equity justifica el precio vs book.
En palabras simples
¿Qué hicimos? Probamos futuros posibles con un modelo de ingreso residual (típico en financieras): parte del valor es el patrimonio contable más las ganancias futuras que superen el costo del capital.Lente estándar: en ~42% de escenarios el valor calculado alcanza o supera el precio actual; la mediana implica USD 77,80 por acción, ~4% por debajo del mercado. No es un veredicto de venta: el mercado puede estar pagando continuidad del canal Evergreen.
Estrés conservador: con supuestos más duros (menor retención, mismo costo de equity), la mediana cae a USD 60,95 y ningún escenario alcanza el precio actual. Sirve como prueba de resistencia si el ROE normaliza.
Conclusión: valuación exigente pero no extrema en lente RI; encaja con múltiplos comprimidos y calidad de ROE, pero la dilución y el ciclo de carry siguen siendo variables clave.
◇ 10 · Contexto técnico (timing)
| Indicador | Valor | Lectura |
|---|---|---|
| RSI 14 | 48 | Neutral |
| BB pos (20,2) | 63% | Tercio superior del corredor |
| BB bandas | 73,6 / 79,5 / 85,4 | USD |
| SMA200 ratio | 72% | ~28% bajo media anual |
| Retorno 21d / 63d | +1,4% / −15,6% | Rebote corto tras caída |
| Vs máx. 52s | −49,6% | Drawdown severo |
Banda inferiorMediaBanda superior
En palabras simples
RSI ~48 y posición Bollinger ~63%: no hay euforia técnica ni capitulación extrema. El precio sigue ~50% bajo el máximo de 52 semanas y ~28% bajo la media de 200 días, aunque repuntó levemente en las últimas tres semanas (+1,4%). Timing: castigo de fondo con rebote corto modesto, no señal de compra por sí sola. ◇ 12 · Consenso externo e insiders
| Fuente | Dato | Lectura |
|---|---|---|
| Target consenso | USD 132,71 | +63,7% vs precio USD 81,09 |
| Ratings | 2 strong buy + 4 buy / 1 hold / 0 sell | Constructivo |
| Forward P/E | 12,3× | Contraste externo |
| Ownership insiders / inst. | 7,2% / 100,4% | Posición estructural |
| Insiders (180d) | 22 adquisiciones / 6 disposiciones | Compras abiertas jun-2026 destacadas |
- Compras abiertas (jun-2026): Hartley R. Rogers (Co-Chairman): ~38.290 acciones a USD 77-79; Andrea Kramer (COO): 1.283 acciones; David Berkman (Director): 15.000 acciones a USD 76,27.
- Ventas (mar-2026): cluster pequeño de ejecutivos a USD 96,85 (probable retención fiscal/vesting).
En palabras simples
Wall Street mantiene sesgo comprador (6 buy vs 1 hold) con target promedio USD 133, un 64% arriba del precio. Eso refleja expectativa externa constructiva, no un precio justo verificado. En insiders, hubo compras abiertas relevantes en junio cerca de USD 78 por el co-fundador Rogers y otros directivos; las ventas de marzo parecen técnicas. Ownership insider ~7% es estructural, no flujo reciente. ◇ 13 · Research externo · Bull vs Bear
Entre junio y julio 2026 HLNE fue excluida de varios índices Russell (26-jun), lo que disparó ventas pasivas y llevó el título a mínimos de ~USD 76 (−44% en 1S). En paralelo cerró EO VI con USD 3,8 B de compromisos (+81% vs fondo previo), alianzó datos con Gridline/AltComply, e insiders compraron >95k acciones (~USD 8,1 M). Sell-side recortó targets (Goldman USD 128; KBW USD 105) pero mantiene sesgo comprador; Oppenheimer citó USD 176.
| Postura | Idea central | Qué validar |
|---|---|---|
| Constructivo | Descuento técnico vs franquicia fee-recurrente; Evergreen FPAUM +65% a ~USD 12,5 B; fundraising récord | Net inflows Evergreen, FRE/márgenes, conversión de carry no realizado |
| Riesgo | Mercado descuenta reembolsos en crédito privado / liquidez wealth; presión de fees y compliance | Flujos netos wealth, fee rate, costos de plataforma |
| Arbitraje | Éxito operativo (EO VI, Evergreen) vs precio castigado por flujos Russell y narrativa de liquidez | Si la caída fue mecánica o anticipa deterioro de FRE/AUM |
Research externo realizado el 2026-07-10 en base a fuentes web públicas.
Posturas extraídas del research externo 2026-07-10 (deep).
- Por qué cayó el precio: El debate externo enfrenta fundraising y Evergreen fuertes contra una caída técnica por salida de índices Russell y miedo a liquidez en privados.
- Tesis bearish: Impacto de flujos (Flows): Existe la narrativa de que el mal rendimiento reciente de la acción es de naturaleza netamente técnica. La salida de los índices Russell provocó que las ventas mecánicas de los fondos pasivos sobrepasaran los canales de liquidez diaria de la acción [1-3].
- Tesis bullish: Tesis alcista (Bullish) / Fundamentales: Los alcistas argumentan que el fuerte descuento en la valoración representa una oportunidad de entrada atractiva para un negocio altamente rentable y de ingresos recurrentes, respaldado por un crecimiento interanual del 65% en el FPAUM (activos bajo gestión) de su plataforma Evergreen, que alcanzó los $12.5 mil millones [1, 17]. Además, la empresa aparece como "infravalorada" en 5 de las 6 pruebas de valoración de Simply Wall St [15, 18].
En palabras simples
El debate externo enfrenta fundraising y Evergreen fuertes contra una caída técnica por salida de índices Russell y miedo a liquidez en privados. Los alcistas ven descuento de entrada en un negocio de fees recurrentes; los bajistas temen que el castigo del wealth/credit privado sea estructural. El dato que desempata es si los net inflows y el FRE siguen creciendo tras el ruido de índices. ◇ 15 · Postura integrada
Fortalezas
- Gestora de private markets con ROE ~27%, ROIC ~48% y FRE +31% YoY (margen 51%).
- Evergreen/wealth: AUM +65% YoY; net inflows > USD 1 B en el trimestre; EO VI USD 3,8 B.
- Carry no realizado ~USD 1,3 B; dividendo ~4% con objetivo USD 2,16/año.
- Valor relativo comprimido: P/E pct 22%, EV/FCF pct 1,6%, P/B pct 2,2%.
- Ranking interno top 2/300; compras abiertas de insiders en jun-2026.
- Research externo: caída atribuida en parte a flujos Russell; bull en descuento vs fee franchise.
Riesgos
- Dilución de acciones +33% YoY (alerta ShareDilutionControl).
- Incentive fees por debajo del promedio histórico; dependencia del ciclo de exits.
- Drawdown −50% vs máx. 52s; beta >1; narrativa de liquidez wealth/crédito privado.
- StressLab conservador: 0% escenarios ≥ precio; mediana USD 61.
Síntesis
Calidad de compounder en alternativos · valuación relativa en piso histórico · RI estándar equilibrado (~42%) · consenso muy constructivo vs precio castigado · insiders comprando · research externo: bull Evergreen/fundraising vs bear flujos/liquidez → caso de calidad en sector out of favor, con dilución y carry como variables a monitorear. No es recomendación.
En palabras simples
Hamilton Lane combina un negocio de comisiones recurrentes en expansión (Evergreen, FRE +31%, EO VI récord) con una cotización históricamente barata y un drawdown severo, en parte por salida de índices Russell. StressLab en modo financiero no grita ganga ni burbuja: ~42% de escenarios justifican el precio en RI estándar. El ranking interno y las compras de insiders acompañan; la dilución de acciones, el carry más liviano y el miedo a liquidez wealth son las principales cautelas. El consenso de analistas es muy optimista vs el precio actual: útil como contexto, no como veredicto. Disclaimer: El contenido de Sidera Insights® es exclusivamente informativo y educativo. No constituye asesoramiento financiero, recomendación de inversión, ni oferta de compra/venta de valores. Toda inversión conlleva riesgo de pérdida.
© 2026 Sidera Insights® · Revisión sistemática · Generado 2026-07-10
© 2026 Sidera Insights® · Revisión sistemática · Generado 2026-07-10
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