Deep dive: BMI · 12 Jun 2026
Tomás Lanza
14 de junio de 2026
Informe de inversión · fundamentos, valoración y timing
Fuentes: base financiera interna de Sidera (Poetry/engine; Postgres MCP no disponible) · modelo de escenarios propio (FCF/EV) · transcript Q1 2026 (Alpha Vantage) · consenso parcial desde company_overview interno · insiders y opciones (Alpha Vantage, 2026-06-13) · NotebookLM Deep Research (52 fuentes, notebook f6d7f041-9b16-4800-b483-3258d9527047, verificado Chrome DevTools MCP)
Limitaciones: Q1 2026 trimestral aún no en income_statement_quarterly (call: ventas USD 202 M). COMPANY_OVERVIEW AV no disponible (rate limit). Opciones BMI: cadena poco líquida. Target consenso externo (NotebookLM ~USD 156) difiere del target en company_overview interno (USD 179).
| Métrica | Valor | Notas |
|---|---|---|
| Fecha snapshot | 2026-06-12 | metrics_daily_ttm_propagated |
| Precio | USD 131.73 | |
| Ingresos TTM | USD 917 M | Medición de flujo / smart water |
| EPS TTM | USD 4.80 | |
| Beneficio neto TTM | USD 142 M | Margen ~15% |
| FCF TTM | USD 170 M | CFO/NI 1.30× |
| ROE / ROIC TTM | 19.9% / 28.9% | ROIC estable 8Q |
| P/E · P/B | 27.4× · 5.4× | |
| EV | USD 3.62 B | Sin deuda · caja USD 226 M |
| Dividendo TTM | 1.1% | Payout FCF 26% |
| Piotroski F | 8 / 9 | Health OK |
| Sector | n/d | TECHNOLOGY · instrumentos científicos/técnicos |
Badger Meter fabrica medidores de agua y soluciones digitales para utilities municipales. Gana bien (ROIC ~29%), genera mucho efectivo libre, no tiene deuda y paga dividendo creciente. La acción cayó ~47% desde máximos de 52 semanas, pero los fundamentals siguen sólidos.
| Fiscal Q | EPS reportado |
|---|---|
| 2026-03-31 | 0.93 |
| 2025-12-31 | 1.14 |
| 2025-09-30 | 1.19 |
| 2025-06-30 | 1.17 |
| 2025-03-31 | 1.30 |
| 2024-12-31 | 1.04 |
| 2024-09-30 | 1.08 |
| 2024-06-30 | 1.12 |
Q1 2026 (mar-2026) EPS USD 0,93 vs USD 1,30 hace un año: caída YoY coherente con ventas más débiles en el trimestre.
Las ganancias por acción bajaron en el último trimestre (0,93 vs 1,30 un año antes). Antes venían estables o subiendo. El mercado parece castigar ese desaceleramiento.
| Fiscal Q | Ingresos | Beneficio neto |
|---|---|---|
| 2025-12-31 | USD 221 M | USD 33.6 M |
| 2025-09-30 | USD 236 M | USD 35.1 M |
| 2025-06-30 | USD 238 M | USD 34.6 M |
| 2025-03-31 | USD 222 M | USD 38.4 M |
| 2024-12-31 | USD 205 M | USD 30.7 M |
| 2024-09-30 | USD 208 M | USD 32.0 M |
Nota: Q1 2026 aún no en DB. En el call: ventas USD 202 M (−9% YoY); utility water −10%; beyond-the-meter (BEACON, SmartCover) fue punto brillante.
Los ingresos trimestrales venían cerca de USD 220–240 M y el último quarter reportado en la base sigue alto. Pero el Q1 2026 del call cayó a USD 202 M. Hay una pausa después de varios años fuertes de proyectos AMI.
| Regla | Estado | Lectura |
|---|---|---|
| PeakGuard | OK (triggered=true) | FCF 1.29× vs p30 (umbral 1.8×). EBIT 1.24× · margen 1.09×. Severidad: none. |
| Health (resto) | Pasa | Piotroski 8/9 · sin deuda · FCF estable · dividendo cubierto |
| MarginExpansion | Pasa | Selección: margen operativo en expansión |
| WeissDividendBollinger | Pasa | Yield 1.13% · pos banda 0.72 |
| GrahamValuation | No pasa | Fair value USD 117.8 vs precio USD 131.73 (~-11% breach) |
| ReverseDCF | Info | price_dcf USD 111.2; precio ~18% por encima del DCF simple |
| MagicFormula | No pasa | EY pct 48 · ROIC pct 59 |
| FCFEfficiency | No pasa | P/FCF 22.7× |
| EVSalesSectorReversion | No pasa | EV/Ventas 3.95× vs mediana sector 3.41× |
Nota: run_rate_gap StressLab 2.27× (FCF TTM vs mediana histórica larga) es alto, pero PeakGuard no dispara vs p30 reciente.
No hay alertas de salud: PeakGuard no saltó porque el trimestre fuerte aún no supera los umbrales mecánicos vs el piso reciente de FCF. Piotroski 8/9 y balance limpio. Las reglas de valoración absoluta (Graham, ReverseDCF) dicen que el precio sigue exigente vs fórmulas clásicas.
| Métrica | Actual | Percentil 5y | p50 5y | Lectura |
|---|---|---|---|---|
| P/E | 27.4× | 3.2% | 49.9× | premium_comprimido |
| EV/FCF | 21.3× | 3.2% | 42.9× | premium_comprimido |
| P/B (percentil hist.) | 5.4× | 4.6% | 8.9× | premium_comprimido |
| ROICQuality pe_discount | -72% | n/d | n/d | P/E ~72% bajo vs media ~2 años (ventana distinta a 5y) |
StressLab histórico: prob precio ≥ actual 5.3%. Capas distintas: múltiplos relativos comprimidos vs historia propia; DCF absoluto sigue exigente.
Hoy cotiza a 27.4× ganancias, casi en el mínimo de los últimos 5 años (percentil 3%). EV/FCF 21.3× también en percentil 3%. Pagás menos premium que de costumbre para BMI, aunque el modelo de escenarios con ancla histórica solo ve margen en ~5% de simulaciones.
Conclusión:
premium comprimido vs historia propia, pero DCF absoluto sigue exigente si el FCF normaliza.
- Ventas USD 202 M (−9% YoY); utility water −10% por pacing de proyectos AMI y pedidos short-cycle USD 15–20 M por debajo de lo esperado.
- Guidance FY2026: crecimiento orgánico plano vs 2025, sesgado al segundo semestre; no asumen recuperación automática del short-cycle.
- Márgenes: gross margin 41,7% (−120 bp vs récord 2025); aún robusto. Disciplina SEA; recorte salarial ejecutivo 10% por 6 meses.
- Bright spots: BEACON SaaS, SmartCover, water quality y network monitoring crecieron; beyond-the-meter no se pierde en el titular.
- M&A UDLive (USD 100 M): monitoreo de alcantarillado UK; complementa SmartCover; cierre abril 2026.
- Pipeline: funnel de oportunidades y RFPs saludable; PRASA AMI Puerto Rico arranca midyear.
- Riesgos admitidos: variabilidad trimestral inherente; comparaciones difíciles post-boom AMI 2023–2025; short-cycle puede seguir débil.
Fuente: Alpha Vantage EARNINGS_CALL_TRANSCRIPT · BMI 2026Q1.
La dirección reconoce un trimestre flojo: menos ventas por proyectos grandes ya desplegados y pedidos pequeños débiles. Guían año plano con mejoría hacia la segunda mitad. Compraron UDLive para sewer monitoring. Recortaron sueldos ejecutivos para proteger márgenes. No es colapso del negocio, es pausa después de un ciclo muy fuerte.
| Escenario | Prob. precio ≥ actual | Precio DCF mediano |
|---|---|---|
| Estándar (ancla histórica) | 5.3% | USD 54.25 |
| Conservador | 0% | USD 36.27 |
| Ancla run-rate | 46.2% | USD 128 impl. |
| Ancla blend | 31.4% | n/d |
| Shock | Prob ≥ actual | Precio mediano |
|---|---|---|
| Base | 5.3% | USD 54.25 |
| FCF -30% | 0.0% | USD 40.27 |
| FCF -50% | 0.0% | USD 30.95 |
| Revenue -20% | 0.0% | USD 41.08 |
| Margin -300bp | 0.0% | USD 43.55 |
| WACC +150bp | 0.0% | USD 46.11 |
| FCF revert p30 | 0.0% | USD 43.86 |
Fragilidad: run_rate_gap 2.27× · implied_continuity 2.63× · breakeven FCF USD 152 M vs FCF TTM USD 170 M.
Valoramos Badger Meter miles de veces con supuestos distintos (FCF/EV). No es recomendación de compra o venta.
¿El precio se ve barato?
Con ancla histórica, solo en 5.3% de escenarios el valor supera USD 131.73. La mediana cae a USD 54.25. En modo conservador, 0%.
¿Gana más que antes?
Hoy genera 2.3× su FCF mediano histórico. El mercado paga por un momento bueno, aunque PeakGuard no dispare vs p30 reciente.
¿Y si normaliza?
Escenario FCF revert p30: precio mediano USD 43.86. Con ancla run-rate la prob sube a 46%.
Conclusión:
Calidad alta, pero el precio exige continuidad del FCF actual; premium histórico comprimido no alcanza para margen DCF con ancla pasada.
| Tesis | Encaje | Razón |
|---|---|---|
| 001 · Atoms over bits | Alto | Medidores físicos, instalación en red municipal, permisos y relaciones con utilities; IA optimiza analytics (BEACON) pero no reemplaza hardware en campo. |
| 009 · Escasez de confianza | Medio | Utilities confían en proveedor con décadas de track record; switching cost operativo. Contra: commoditización parcial en flow instrumentation. |
| 012 · Calidad del accionariado | Medio | Dividendo creciente, balance net cash, compra abierta Wrocklage (1.000 acc @ USD 122, abr-2026). Contra: ownership insider bajo (~0,6% AV histórico). |
| Smart water / infra municipal | Alto (temático) | AMI celular, SaaS recurrente, beyond-the-meter; riesgo: ciclo de proyectos largos y pausa post-boom 2023–2025. |
Encaja fuerte con activos físicos difíciles de replicar (medidores, red municipal) y con la tesis de infraestructura de agua inteligente. La confianza institucional con utilities suma, aunque el negocio puede ser irregular trimestre a trimestre.
| Modelo | Dato | Lectura |
|---|---|---|
| Fecha / horizonte | 2026-06-12 · 12m | Última inferencia |
| Ranker | rank_pct 0.937 · pos 21/327 | Top ~7% del universo |
| RF | rf_proba 0.650 | Probabilidad positiva moderada-alta |
| Score integrado | 0.851 | 0,7 ranker + 0,3 RF |
| SHAP ranker (top) | n/d | pb_percentile bajo (+), keltner_width (+) |
El modelo interno ubica a BMI en el top ~7% del universo (posición 21/327). Eso acompaña la lectura de premium comprimido y drawdown, pero no reemplaza el análisis del call ni es señal de trading.
| Indicador | Valor | Lectura |
|---|---|---|
| RSI 14 | 61.3 | Zona neutral-alta (61) |
| BB pos (20,2) | 84.9% | Cerca de banda superior |
| BB mid / up / low | 125.1 / 134.6 / 115.6 | Precio USD 131.73 |
| SMA200 ratio | 0.82 | ~18% bajo media anual |
| Retorno 21d / 63d | 12.7% / -10.7% | Rebote corto tras drawdown |
| vs máx. 52s | -46.7% | Máx overview USD 254 · mín USD 139 · drawdown profundo |
Marcador ≈ posición del precio dentro del corredor (bb_pos_20_2). Timing no es tesis ni recomendación.
Técnicamente hay rebote reciente (+13% en 21 días) y el precio está pegado a la banda superior de Bollinger, lejos del fondo del drawdown (−47% vs máx. 52s). Eso sugiere entrada menos barata que hace un mes, aunque sigue bajo la media anual.
| Campo | Valor | Lectura |
|---|---|---|
| PCR cadena completa | 0.07 | Muy bajo: más calls que puts |
| PCR near 30d (AV) | mixto | Jun-18 1,86 · Jul-17 0,0 · cadena illíquida |
| VOI near 30d | n/d | Pocos contratos con volumen/OI |
| Régimen | mixed | Señal débil por liquidez; PCR agregado sugiere sesgo alcista en derivados |
| Cruce timing | r21 +13% | Rebote sin FOMO extremo verificable |
Fuente: Alpha Vantage realtime · sin fila Postgres §8.
Las opciones de BMI no son muy líquidas, así que la señal es ruidosa. El ratio put/call de toda la cadena es muy bajo (0,07), lo que en teoría indica más apuestas al alza en derivados. No es recomendación ni prueba de que la acción suba.
| Fuente | Dato | Lectura |
|---|---|---|
| company_overview (Postgres) | Target USD 179 | +35.9% vs precio; expectativa externa, no valoración interna |
| NotebookLM / MarketBeat agregado | Target ~USD 156 · Hold | Consenso externo más bajo que nuestra base; postura dividida post-earnings |
| Revisiones destacadas (may-jun 2026) | n/d | RBC Outperform USD 169 (↓ desde 197) · Stifel USD 140 · Barclays Underweight USD 110 · Zacks Strong Sell |
| Insiders AV (2026 YTD) | ~50 compras / ~28 ventas | Compra abierta Wrocklage 1.000 acc @ USD 122,35 (23-abr-2026) |
| 52 semanas | USD 254 / USD 139 | Precio USD 131.73 tras caídas post-earnings en 2025-2026 |
El consenso externo (NotebookLM) ronda USD 156 con rating Hold, más cauteloso que el target USD 179 de nuestra base interna. Ninguno es fair value Sidera. Wrocklage compró acciones en abril; muchas ventas insider parecen compensación.
Fuente: NotebookLM Deep Research · Structural Transition, Regulatory Arbitrage, and Valuation Controversy: An Equity Research Report on Badger Meter (BMI) · 52 fuentes · cuaderno f6d7f041-9b16-4800-b483-3258d9527047 · verificado Chrome DevTools MCP (2026-06-14).
| Debate | Bull case externo | Bear case externo | Dato Sidera que arbitra |
|---|---|---|---|
| Post-earnings / guía | Backlog PRASA 1,6 M medidores celulares; framework 6–8% orgánico, GM 39–42%, EPS 10–15% (Investor Day may-2026); rebound 2H26 | Q1 −9% ventas, EPS USD 0,93 vs consenso USD 1,24; FY2026 orgánico plano (call); desaceleración company-specific vs peers (MWA, XYL) | Call Q1 + MV TTM; StressLab run-rate 2,3× vs histórico |
| Litigio / calidad earnings | Management niega; variabilidad trimestral histórica del sector | Class action Steamfitters v. Badger Meter (SDNY): alega pull-forward de pedidos y revenue recognition prematura; deadline lead plaintiff 3-ago-2026 | Health earnings quality OK; PeakGuard no dispara; investigar en 10-Q |
| Regulación / macro | EPA propone extender compliance PFAS PFOA/PFOS a 2031: municipios reasignan CAPEX a AMI digital | Rescindir límites PFAS adicionales puede reducir urgencia de inversión en algunos utilities | Tesis smart water intacta; timing de pedidos municipales |
| M&A / estrategia | UDlive USD 100 M (sewer monitoring UK, 90% win rate tenders); software ~14% ventas utility; net cash | Integración internacional; competencia Xylem/Itron/Mueller con mejor momentum reciente | Caja USD 226 M · ROIC ~29% · encaje atoms_over_bits |
| Valuación | Premium vs historia comprimido; target consenso ~USD 156 (+18% vs USD 131,73); RBC USD 169 | Forward P/E ~34× vs mercado ~25×; bear case externo ~USD 111; 3 correcciones earnings en 4 trimestres | P/E pct 5y ~3% (premium_comprimido) pero StressLab hist. prob 5,3%, mediana USD 54 |
Contradicciones clave vs Sidera: internet enfatiza múltiplo absoluto alto y litigio; nuestros múltiplos relativos dicen premium comprimido vs 5 años. Ambas capas pueden coexistir: BMI siempre fue caro, hoy menos que antes, pero el DCF con ancla histórica sigue exigente. El consenso externo (~USD 156) está entre nuestro target DB (USD 179) y StressLab mediano (USD 54).
NotebookLM encontró 52 fuentes y resume un debate claro. El bull apuesta a PRASA, software BEACON/UDlive y un alivio regulatorio PFAS que libere presupuesto municipal para medidores inteligentes. El bear apunta al miss de Q1, guía plana, múltiplo alto y una demanda colectiva por supuesto pull-forward de pedidos. Nuestros números confirman calidad y premium histórico comprimido, pero no invalidan el riesgo de ejecución ni el litigio hasta que haya más evidencia.
- ROIC ~29%, Piotroski 8/9, sin deuda, FCF TTM USD 170 M, dividendo creciente.
- Encaje estructural alto con infra física de agua + SaaS BEACON; PeakGuard OK.
- Premium comprimido vs 5 años (P/E y EV/FCF ~percentil 3%).
- Q1 débil y guía orgánica plana FY2026; variabilidad trimestral post-boom AMI.
- StressLab histórico: prob 5.3%, mediana USD 54; run_rate_gap 2.3×.
- Timing: rebote reciente (RSI 61, BB 85%) tras drawdown; opciones illíquidas.
Calidad sí · DCF exigente (hist.) · premium comprimido vs 5y · ranking top 7% · consenso externo Hold ~USD 156 · litigio y pacing como cola de riesgo · rebote técnico reciente estira entrada.
Badger Meter sigue siendo un compounder de calidad en agua inteligente, pero el mercado castigó tres misses seguidos y el debate externo (NotebookLM) suma litigio y múltiplo alto vs pares. Pagás menos premium que de costumbre (percentil ~3%), y el modelo interno acompaña, pero el DCF histórico no regala margen. El rebote técnico (+13% en 21d, BB 85%) complica timing. Esperaría señales en 2H26 (PRASA, short-cycle) y seguimiento del class action antes de actuar.
Versión web en Sidera Insights. Original también en Beehiiv. Contenido educativo; no es asesoramiento financiero.
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